bts的价值争论

1.简单来说,BTS系统是具有抵押发行资产功能的区块链技术(即Bitcoin),其中的抵押物BTS就好比是比特币(即bitcoin);

2.我们都把比特币作为货币,我大胆提出一个想法,其实我们知道比特币当然不是货币,说比特币是货币或者未来货币完全是表达错了!为什么?我们之所以用货币来描述bitcoin是因为现有词汇中没有为bitcoin而造好的词汇。你应该想到了,对!比特币其实是一种抵押物,一种具有增值性的硬通货。这也是大家投资他的原因,这也是周小川称它波动这么大不可能成为货币的原因;

3.如果是货币的话,其实是没有投资价值的,因为货币仅仅是个交换媒介,所以需要稳定价值,不然会带来很大的麻烦。Bitpay的出现,其实就是为了解决这种矛盾,即利用一段时间内的比特币价值稳定,在这时间短内兑换为法币进行支付。这某种程度上解决了比特币作为支付手段的价值波动问题。但是Bitpay没有解决的是,如何在代码层面上使得比特币真正成为抵押物,如此的话,比特币才是那个既具有增值价值又具有支付价值的我们梦寐以求的投资品;

4.接下来,如果你认同我的话。你的问题可能会是:BTS是POS币,如果要组建这个具有抵押功能的“比特币”也应该是POW才行。其实一开始BTS(Bitshares)是准备采取POW的,后来被开发者Dan否决了。(注:具体见coindesk文章:http://www.coindesk.com/bitshares-p2p-trading-platform-to-offer-dividends-on-bitcoins/)原因就是虚拟世界的那个亘古不变的议题,POW和POS到底孰优孰劣。在这里不再敖述。准确的说,Dan经过仔细论证,最后否决了POS,提出了创新性的DPOS。具体的区别以及经济学原理,可以去Dan的博客:bytemaster.bitshares.org。其上有多篇文章,多方面对比了DPOS之于未来币POS系统,点点币POS系统以及比特币POW系统。在此,我斗胆想象一下,如果BTS采用POW挖矿,也许会更容易被大家接受,也许也不会被大家所误解了!;

5.还有一点需要提,就是经济学模型问题。比特币在很多主流经济学家(如克鲁格曼)的眼中有个问题就是通缩性。而BTS现在通过引入百分百受托人机制,可以增发BTS,来实现系统的价值注入。这是和比特币不一样的地方。我指出这点是因为跟同样为硬通货的比特币不一样。我个人更倾向于一个不会通胀的BTS;

6.因为引入了抵押物发行资产这个功能,BTS系统还可以实现非信任交易所的功能,这里就可以避免mtgox监守自盗事件,各种山寨币交易平台跑路事件,以及近期bitstamp被盗事件。你如果想知道具体如何实现,也可以去Dan的博客了解。

总结:以上种种,可以看出BTS是精心设计出的区块链应用,比如光算法就从POW到POS再到DPOS。而且受惠于区块链技术本身的强大,使得基于此技术的BTS在1000个人眼中就有1000个不同的BTS。
BTS并不是没有价值的,换句话说,如果BTS没有价值,那么比特币也许也没有了。

作者:比特币公民

BTS锚定原理及风险

我并不否定BTS在一定范围内可以实现锚定,比如一个小时,几万块钱,在这个范围内它的稳定性要好过比特币,但是其鼓吹者往往避而不提其界限,只是说可以锚定可以锚定,三倍的BTS抵押出一倍RMB给你,问题是这才几个月时间从3元跟到3毛,比BTC跌的都快,谁信了你们的那个时候抵押出大量BITCNY不吃大亏?

让他们说去吧 跌的比比特币还厉害来说锚定?无非是用的杠杆期货之类的手段 达到一定程度的稳定而已 偏偏不肯承认手段的原始和可实现范围的限度 我之前问过很多人 如果bts值100亿的时候抵押出10亿bitcny,等bts市值5了谁来赔这五亿?

这里得介绍一下他们的原理,其实即期货对冲差不多,2倍或者3倍或者其他倍数的BTS可以抵押出1倍BITCNY,我保证你这个可以拿来换等量的CNY,因为如果我违背承诺,我将失去的更多,同时系统又给愿意承兑的人好处(类似利息),做为丧失BTS流动性的补偿,可是如果BTS跌到低于1/N,即抵押倍数时,违约发生。

再介绍一下他们引以为豪的DPOS制度,即100多个受托人可以决定一切大小事务,他们认为只要不超过一半的受托人被收买,就不会出现恶意攻击系统的情况,因此大涨大跌的时候他们可以通过DPOS改变杠杆比例,维持锚定。但是问题并没有解决,因为事实上我并不需要去收买谁才能攻击这个系统

一旦一个做恶获利的机会产生时,他们自动会被这个机会所吸引。比如很多BTC的狂热支持者,他们都知道一个漏洞时,很有可能心照不宣的利用这个漏洞牟利,因为这样对他们来说无论短期利益(RMB)还是长期利益(更多BTC)都是有利的,当然有系统利益至上的,但是违背个体利益的事情总体上是并不容易发生的

所有的锚定,背后都必须有资产的抵押,而资产抵押的锚定是不可能永世成立的。BTS涨是因为相信BITCNY能锚定CNY,而BTS涨,抵押的BTS市值更高更不易违约,因此又能推出锚定可以成立。这个正反馈在BTS处于上升期的时候是没有问题的,但是一旦大规模下跌,又会反过来运行,类似戴维斯双杀。

我担心锚定失败,所以不肯拿1CNY去换1BITCNY,于是BITCNY只能换回BTS然后再去卖掉,而卖掉又加速BTS下跌,BTS下跌又增加了无法锚定的预期。同样一个正反馈,上升期大家都开心,下跌期就觉得不行,怎么行呢?归根到底,是锚定的思路错了,锚定,必须是拿异质产品对冲风险,正反馈本来就利于体系稳定。

美元可以一定时期锚定黄金,靠的是美国的国力,科技、军事、经济实力跟黄金都是异质的,但是这样长期来看也只能失败。如果我用白银、黄铜来锚定黄金行不行?我拿我的白银储备来锚定黄金,问题是黄金跌的时候白银也跌,大家都要抛了换其他实物或者法币,谁会那么好抛了白银去接黄金的盘呢?

当然锚定,这个概念是很好,too good to be true,历史上无数人试过了,不行。正反馈、负反馈对于BTS党的平均智商来说理解起来也确实有难度。

理解BTS的关键在于BITCNY,BITCNY可以在公开市场换成CNY,也可以换成BTS,但是有多少CNY的买盘不是BTS系统能控制的,如果想换CNY的BITCNY总数多于想换BITCNY的CNY,那剩下的BITCNY只能换成BTS,而BTS如果下跌超过一定限度,就会出现BITCNY总量大于BTS市值的情况,这个时候锚定就失败了。(这是不可能发生的事情,因为强清原理!)

没有人愿意抵押BTS去产生BITCNY,也就是没人愿意用BTS去接BITCNY的盘,这个时候,BITCNY/BTS的比率就会下降,低到换到的BTS无法变现成等量的CNY,也就是锚定失败。

BTS总市值100亿的时候能否抵押产生10亿市值的BITCNY,而BTS又有没有机制防止他价格跌到5亿,如果没有的话,那10亿市值BITCNY如何跟5亿市值的BTS锚定,这剩下的5亿是谁来出?

BTS党想当然的认为,BTS抵押成BITCNY之后,BTS卖盘减少,价格就会上升,因此可以维持锚定,但是不要忘了,价格永远是由流通盘决定的。如果BTS市值100亿,其中98亿市值都去抵押产生了BITCNY,那剩下的2亿BTS就决定了BTS的市值,并不是这锁定的98亿,所以大量BTS被锁定时,价格不一定上升,系统风险增大。

BTS清算机制

本文以比特股系统的Market Pegged Asset——市场锚定资产bitCNY (BitShares2.0 里称为Smartcoins)为例

在比特股的区块浏览器里可以查询到 bitCNY 的强制平仓和强制清算的相关参数
http://cryptofresh.com/a/CNY


强平


强制平仓的简称,就是俗称的爆仓。

  • 按照喂价计算你的抵押物市值,当你的抵押物(BTS)维持保证金比例低于1.75倍就会触发强平。
  • 1.75倍是目前经 BitShares 2.0的分布式治理机构——理事会——提议并投票通过的参数,如有必要可以由理事发起修改提案进行修改。
  • 下图为抵押BTS从系统借出bitCNY的操作界面,在去中心化交易所BitShares2.0 的BTS:bitCNY交易市场,蜡烛K线图的右上方有一个“借入CNY”的按钮,然后就可以进入无息借款bitCNY的操作界面:

    提示:鼠标右键 “在新标签页中打开” 可放大查看本图

强清(Force Settlement)


强制清算的简称。

强制清算是为了保证bitCNY持有人能随时从系统中拿回有价资产BTS,因为bitCNY本质上是比特股系统发行的有抵押物的借条,或者可以比喻成比特股这家银行开具的汇兑单,任何人拿到这个bitCNY汇兑单都可以找比特股这家银行兑现成与bitCNY等值的BTS(汇款单记载的人民币金额)。bitCNY在谁的BTS账户里,谁就拥有这张汇兑单的所有权。


强平和强清都是系统为了保证任何抵押仓都能平仓从而实现锚定


  • 强平是你的抵押物价值低于维持最低保证金比例,系统主动帮你卖出 BTS 换成bitCNY,清偿你欠系统的借款。
  • 强清是其他bitCNY持有人的主动发起的,系统必须响应强清发起人的强清请求,这样才能实现锚定!具体解释见下文“系统为什么允许强清?市场行为啊!”。

通俗解释如何通过强平和强清实现锚定


  • 每1bitCNY的背后均有借款人抵押的至少2倍价值的BTS(目前的GUI钱包设定要求为保证金比例达到1.95倍才能借出)。你把抵押的BTS理解为抵押给银行的房子,借出的bitCNY理解为银行放的贷款即可。
  • 比特股系统(银行)为了保证bitCNY(银行放出的贷款)始终能换回等价值的BTS(银行收回贷款)。当你的抵押物BTS价值缩水(市场房价下跌)不足以维持1.75倍的最低保证金比例,就会强行卖出你的抵押物 BTS(你抵押给银行的房子)来平仓(银行用卖出房子的钱来平掉贷给你的款)——强制平仓。
  • 所以,你借出bitCNY之后随便干什么,提现消费也好,加仓BTS或者买入其它资产也好,你可以自由支配。市场参与各方都认bitCNY,而系统只认抵押物BTS这个有价资产(系统里最后可以什么资产都没有,但区块链的核心代币必须存在),维持最低保证金比例低于1.75倍就会强行卖出抵押物BTS买入bitCNY帮你平仓——你拿走了bitCNY(银行放的贷款),系统卖掉了你的抵押物BTS(抵押的房子),两清!由于你抵押的BTS价值是你借款的1.75倍(触发强制平仓时),因此系统强行卖出约1.1倍的抵押物(以低于喂价10%的保护价保证卖单成交以实现足额偿还)来平仓,剩下的约0.65倍的抵押物会还给你,BTS直接退回到你抵押借款的账户。
  • 而持有bitCNY的任何人(比如你借出的bitCNY提现到支付宝了或拿去买入BTS或者其它资产了,你手里的bitCNY就流转到了别人手里),可以随时向系统申请换回等价值的有价资产BTS,由于bitCNY是系统通用的,不管这个bitCNY是谁抵押借出的,价值是一样的,那么系统只能强行从抵押率低的人开始清算,直到让发起强清的人手里拿到相应价值的有价资产BTS为止。当然,系统为了保护抵押借款人的利益,一是要求发起清算的人以高于市场价1%买入抵押率最低的抵押仓的BTS,二是每小时系统处理强制清算的比例有限制——不高于系统总贷款额(系统借出bitCNY的总量)的0.5%(多个强清单按先后顺序排队处理),而且会延迟24小时执行,给抵押者一个补仓的机会。

系统为什么允许强清?市场行为啊!


1、首先你要明白:

  • bitCNY只是比特股系统开具的一个有抵押物的借条/汇兑单(任何一个bitCNY都是借款人把BTS抵押给系统借出来的,bitCNY不会凭空产生),BTS则是在市场里交易的有价资产,即bitCNY只是一个价格稳定的价值传输媒介,而BTS才是资产、硬通货。
  • 比特股系统通过内置的金融智能合约设定 1bitCNY 永远可以兑换回价值 1元人民币的 BTS,这个智能合约就是“强平”和“强清”。

1bitCNY永远可以兑换会价值1元人民币的BTS?

是的,也正是因为这样,比特股的承兑商才会愿意以1bitCNY = 1元人民币给你做承兑(它随时可以拿bitCNY去系统发起强清,要求1bitCNY换回价值1元人民币的BTS,当然一般情况下,它没必要这么做,直接用bitCNY买入BTS即可,发起强清属于非常规手段),承兑商收取少量的手续费来实现盈利,所以你可以找任何一家bitCNY承兑商充值或提现:

  • 充值:CNY –> bitCNY
  • 提现:bitCNY –> CNY

2、回到为什么允许强请的问题。这完全是市场行为,系统只是为了保证参与各方的公平——锚定共识:

  • 我现在手里有bitCNY,但是此刻遭遇黑天鹅事件——有可能令BTS价格腰斩甚至归零的突发事件,BTS暴跌而且没人买了,也就是此时系统里没有人会把BTS卖掉换成bitCNY,也就是没有BTS卖单了,市场深度不足,显然此时我手里握着的bitCNY是没法通过市场交易换回BTS的,因为bitCNY终归只是个借条,对于任何人来说这时就是比特股这家银行破产了,相对于持有bitCNY当然是选择握着BTS更保险,即使BTS跌到一分甚至一厘至少还握着BTS(至少BTS是这家银行的股份,如果有人要私有化,那还得从你这里买股份)。

那怎么办?比特股系统你不能坑我啊,说好1bitCNY价值1元人民币的BTS,现在我从市场拿不回来。比特股系统当然不能坑你,坑你还能叫金融智能合约么?你手握bitCNY随时可以发起强制清算,从bitCNY 抵押列表中抵押率最低的开始被清算,直到你请求的清算数量被完全执行,换回等价的 BTS!

  • 还有一种市场行为就是:现在BTS价格处于下跌通道,但卖单又不多,我想大量收BTS会拉升价格增大持仓成本,显然不明智。但显然如果没人拉升,预计24小时后的喂价(外部市场的BTS价格加权平均值)肯定会比当前的喂价更低,那么我现在持有bitCNY想以更低的价格大量买入BTS怎么办?发起强清,强行从抵押率低的人手里买入他抵押的BTS。

看到这里,你应该已经意识到:

  • 原来抵押借出bitCNY除了价格下跌带来的强制平仓风险,居然还有强制清算这个人为制造的风险。是的,所以不要以为现在价格远远没到“你的强平触发价”你就可以高枕无忧,如果你的抵押率是最低的那几个,很有可能遭遇这种人为的强制清算。
  • 强制清算对于系统有一个好处:鼓励大家维持更高的保证金比例,并经常关注自己的抵押率,低了随时补仓,减少“连环爆仓”等系统性风险。

3、目前发起强制清算bitCNY的风险和代价:

由于强制清算的人为风险导致大家不敢大量抵押BTS借出bitCNY,所以得降低抵押BTS借出bitCNY的风险。怎么办呢?TransWiser网关项目发起人巨蟹(BTS账户名:bitcrab)在自己发行智能货币TCNY进行一段时间的试验之后发起了修改bitCNY参数的提案,并在理事会投票获得通过,BitShares2.0区块链于2016年6月21日开始执行修改后的bitCNY强制清算参数。具体做了哪些改动呢?

  • 一是降低发起强清的比例,原来bitCNY最大强制清算比例是每小时 20%,现已修改为0.5%
  • 二是要求发起强制清算要给予被清算者1%的补偿,而之前的清算补偿为0%
    bitCNY的强清参数修改生效后,不到两个月时间bitCNY的供应量从80万bitCNY增长到了目前的170多万bitCNY。

而做了同样修改bitUSD强清参数的提案也已通过,并将于2016年8月25日生效,bitUSD 的供应量即将像 bitCNY 一样爆发式增长了。

比特股是一个灵活性很强的区块链,它的治理结构就如现实中的公司一样。在修改智能货币的强制清算参数时,比特股的分布式治理机构——理事会——就体现出比特股区块链的优越性了:不需要硬分叉,理事会成员即可发起提案修改系统的某些参数,只要这个提案符合大多数股东的利益,那么理事会成员就可以投票,赞成该提案的的理事会成员的投票权重之和(全体BTS持有人均可以给自己信任的理事投票,1BTS代表一个权重,由理事代行公司决策权)达到所有理事会成员总投票权重的50%+1BTS即可通过该项提案,并于创建提案时设置的生效时间(一般设置为两周至四周,广泛听取BTS股东意见)生效,提案里已经包含了修改的参数,区块链即自动按提案执行新的参数。

目前抵押借出bitCNY的风险和代价:

  • 清算发起后延迟24小时执行且按照那时的喂价成交,一旦发起清算就不能撤销。如果你发起清算之后,BTS价格上涨,你将以最新的价格(高价)成交,而不是你发起清算时的喂价。
  • 每小时可以发起的全网清算量是bitCNY供应总量的0.5%,所以你的清算请求可能要排队等待执行。
  • 发起清算要给被清算人1%的补偿,即发起清算24小时后按照喂价的101%成交